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珠海項目環(huan)評超(chao)規模獲批,增厚(hou)業dao) 善qi)
時間(jian):2020-02-22 20:29 來源(yuan):東吳證(zheng)券 作(zuo)者:未知 點擊: 次

東江環(huan)保(002672)

 

投資要(yao)點

 

事件(jian)︰ 公司于近期(qi)取得廣東省生態環(huan)境廳對珠海市綠色工業服(fu)務(wu)中(zhong)心項目的環(huan)評批復(fu), 批復(fu)擬處理處置危廢規模 24.6 萬(wan)噸/年,涉及(ji) 23 項大類。同(tong)時,公司同(tong)意設立(li)珠海東江環(huan)保 100%全資項目子(zi)公司。

 

實dao)逝fu)的危廢處理規模超(chao)出初(chu)始投資協議 41%。 珠海綠色工業服(fu)務(wu)中(zhong)心項目為珠海富(fu)山工業園的基礎配套設施之一(yi),將為該工業園及(ji)珠海市提供危廢處理等環(huan)保配套服(fu)務(wu),規劃佔地面積約(yue) 9.34 萬(wan)平方米,投資額不低于 3.8 億元。項目的實dao)逝fu)規模達到 24.6 萬(wan)噸(包括焚燒 3萬(wan)噸、物化 3.5 萬(wan)噸、資源(yuan)化 18.05 萬(wan)噸、轉運(yun) 0.05 萬(wan)噸,共涉及(ji)危險廢物 23 項大類), 超(chao)出初(chu)始投資協議規模 17.5 萬(wan)噸zhi)41%。 此外, 公司已同(tong)意設立(li)珠海東江環(huan)保 100%全資子(zi)公司負責該項目的投資運(yun)作(zuo)。環(huan)評為危廢項目前(qian)期(qi)手zhong)zhong)最為關(guan)鍵的環(huan)節,此次該大規模項目獲批後, 將為公司未來的業dao)ㄔ齔?gong)獻(xian)確定增量。

 

成熟(shu)工業園區保障穩定的供貨來源(yuan)。 珠海富(fu)山工業園成立(li)于 2009 年,地處粵港澳大灣區核(he)心區域,規劃總面積 153 平方公里(li), 已匯集了格力電器(qi)、方正科技等 417 家知名企業和(he)國家高新企業入駐。 目前(qian)園區內有規模工業企業 90 家,高新企業 65 家,世界(jie) 500 強投資企業 5 家, 未來將打造成華南xi)厙匾yao)的先進電子(zi)信息產(chan)業制(zhi)造基地。 園區發展成熟(shu)、入駐工業企業豐富(fu),將為公司危廢xian) 系(xi)墓┬ying)提供穩定保障。 通(tong)過(guo)實施本項目, 公司可有效承接(jie)富(fu)山工業園及(ji)珠海市的工業廢物處理,完善在(zai)珠三角(jiao)乃(nai)至粵港澳大灣區的業務(wu)布局,與(yu)現有的珠海、江門(men)、佛山等項目形成有效協同(tong),提升公司的市場份額及(ji)核(he)心競爭力,增厚(hou)經營業dao) /p>

 

粵港澳大灣區規劃重點關(guan)注危廢xi)然huan)保領域。《粵港澳大灣區發展規劃綱(gang)要(yao)》中(zhong)明確指出, 要(yao)加強危廢區域協同(tong)處理能力建設,強化跨境轉移監管,提升固廢xi)奈wu)害化、減量化、資源(yuan)化水平。 公司是廣東省唯一(yi)的省屬(shu)國資危廢處置平台, 有xing)浞質芤yi)粵港澳大灣區帶來的發展機遇。

 

優秀賽道le)械男幸盜long)頭。 危廢xi)納嫌沃zhu)要(yao)為大型(xing)工業企業,盈利(li)能力穩定、合(he)規意識強、收(shou)費機制(zhi)透明,行業具有商業模式jiao)邐 突hu)資質優良、經營現金穩健的優點。 且現有危廢處置產(chan)能供不hui)η螅響水爆炸事件(jian)更是加速規範治理。 而公司作(zuo)為危廢處理行業的龍(long)頭,擁有國家危廢名錄 46 大類中(zhong)的 44 類危廢經營資質。目前(qian)有 7 大重點在(zai)建項目和(he) 7 大擬建項目,預計上述項目全部投產(chan)後可新增超(chao)過(guo) 50 萬(wan)噸/年的處置能力。

 

期(qi)待公司治理改善帶來運(yun)營效率提升。 18 年 11 月公司發布了與(yu)公司業dao) gua)鉤的董事長薪酬方案, 新一(yi)屆領導(dao)層(ceng)也于 19 年 2 月底前(qian)到位。 公司治理的改善有xing)yi)步提升企業的運(yun)營管理效率。

 

盈利(li)預測與(yu)投資評級︰ 我(wo)們預計公司 19-21 年的 EPS 分zhi)bie)為 0.58、 0.75、0.91 元,對應(ying) PE 分zhi)bie)為 23、 18、 15 倍,維持“買入”評級。

 

風險提示︰ 危廢項目進展不及(ji)預期(qi), 危廢處理價(jia)格下行




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