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銀行板塊防御價值凸顯
時間:2020-02-23 00:06 來源(yuan):中國證(zheng)券(quan)報 作者(zhe):未知 點擊: 次(ci)
多位券(quan)商分析人士(shi)認為,對銀行業來說dan)  橛跋xiang)相對間接,由于銀行股估值已經是(shi)歷史低位,估值優(you)勢(shi)顯著(zhu),防御價值凸顯,預計2020年(nian)銀行業具備較強的抗風險能力,經營將總(zong)體保(bao)持穩健態勢(shi)。
 
  有望保(bao)持穩健運(yun)行
 
 
  天(tian)風證(zheng)券(quan)銀行業首席分析師廖志明表示,部分行業短期(qi)受疫情影響(xiang),企業償債能力或有所(suo)下lu)擔(dan) 幸狄步 浣郵艿講 啊2還guo),相比(bi)其他行業dan) 幸凳苡跋xiang)程度(du)預計較小。中長期(qi)看(kan),在多項政策對沖之(zhi)下,預計這種影響(xiang)將有所(suo)減弱,中期(qi)經濟(ji)將企穩向好。
 
  國盛證(zheng)券(quan)分析師馬婷婷認為,在逆(ni)周期(qi)調節政策不斷(duan)加碼、地方債擴容以及以基建(jian)為主(zhu)的中長期(qi)貸款需(xu)求(qiu)回(hui)暖大背景下,全年(nian)來看(kan),經濟(ji)受疫情影響(xiang)較為有限。對銀行而(er)言(yan),難以量(liang)化對其資產質量(liang)、業績的影響(xiang)。但定性來看(kan),影響(xiang)較為“間接”,預計幅度(du)有限。
 
  光大證(zheng)券(quan)銀行業首席分析師王一峰(feng)表示,預期(qi)中的對沖寬(kuan)松性政策會力保(bao)經濟(ji)2020年(nian)全年(nian)“穩”在合(he)理區(qu)間。預計銀行板塊能夠保(bao)持穩健運(yun)行態勢(shi),上市銀行2020年(nian)盈利增速有望維持在5%。目前銀行板塊估值處(chu)于歷史偏低位水(shui)平,板塊區(qu)間震蕩態勢(shi)並(bing)未明顯改變,近期(qi)很(hen)可能形成較好的板塊買點。
 
  經營指標受影響(xiang)較小
 
  廖志明表示,看(kan)好銀行股的相對收益。當(dang)前,中信銀行指數市淨率僅為0.75倍(bei),處(chu)于歷史最(zui)底部,繼續向下空間較小。
 
  王一峰(feng)分析,經濟(ji)活(huo)動放(fang)緩可能影響(xiang)2月份信貸需(xu)求(qiu),企業短期(qi)流(liu)動資金安排將受到干(gan)擾,部分行業資金需(xu)求(qiu)將有所(suo)減弱。不過(guo),基建(jian)融資支(zhi)柱作用將增強,地產融資調節回(hui)旋余(yu)地加大。個人住房按(an)揭、消費信貸也可能受到階(jie)段性沖擊。但是(shi),企業中長期(qi)投資決策很(hen)難改變、零售信貸依(yi)然是(shi)下一階(jie)段銀行發(fa)力重點,待各方面情況平穩qun)螅 ?菩糯xu)求(qiu)將有所(suo)復(fu)甦,全年(nian)投放(fang)穩定。他預計銀行業經營總(zong)體穩健,具備較強的抗風險能力。
 
  中信建(jian)投證(zheng)券(quan)銀行業首席分析師楊榮認為,疫情對銀行的影響(xiang)主(zhu)要(yao)在ATM業務、資產質量(liang)、非(fei)息收入(ru)上。一是(shi)將減少網點的業務量(liang);二是(shi)ATM機(ji)的現金支(zhi)取需(xu)求(qiu)預計將受到影響(xiang);三是(shi)中小企業現金流(liu)入(ru)減少將影響(xiang)銀行的資產質量(liang);四是(shi)信用卡和房kan)宄?芰κ芟蓿晃迨shi)中間業務收入(ru)減少;六(liu)是(shi)一些營業外支(zhi)出將減少銀行盈利。總(zong)體而(er)言(yan),疫情對銀行經營指標的影響(xiang)有限。
 
  在資產質量(liang)方面,馬婷婷表示,銀行的資產質量(liang)指標受影響(xiang)不大。企業的“盈利能力”未必會傳導到“償付能力”,且自(zi)2016年(nian)以來,銀行不斷(duan)加大核銷處(chu)置的力度(du),對不良貸款的認定標準(zhun)也不斷(duan)趨于嚴格(ge)。
 
  從對行業利潤(run)的影響(xiang)來看(kan),中泰證(zheng)券(quan)銀行業首席分析師戴(dai)志鋒表示,已出的2019年(nian)業績快報顯示,多家銀行營業收入(ru)同(tong)比(bi)增速仍維持兩位數增長,淨利潤(run)增速總(zong)體保(bao)持平穩,表明銀行在收入(ru)高增長時bao) bo)備計提充(chong)分。行業在2017-2019年(nian)盈利較好時以豐補歉(qian),加大了撥(bo)備計提力度(du),2019年(nian)全年(nian)並(bing)沒hui)寫蠓圓bo)備“反哺”利潤(run),在資產質量(liang)穩健前提下,對後續行業整(zheng)體利潤(run)增速無需(xu)存在擔(dan)憂,行業未來撥(bo)備仍有釋放(fang)利潤(run)的空間。


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