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楊德龍(long)︰業績為王 堅持做好公司股東
時(shi)間(jian):2020-02-17 16:54 來源:楊德龍(long)宏(hong)觀策略研究 作者:未知 點擊: 次
   周一滬深兩市(shi)出(chu)現了較大幅度(du)調整(zheng),多(duo)數板(ban)塊出(chu)現了下跌,市(shi)場(chang)的(de)信心不足。下半年開(kai)始之後(hou),A股市(shi)場(chang)先(xian)是大幅反彈(dan),隨後(hou)出(chu)現震蕩(dang)調整(zheng)的(de)走勢。
 
  消息(xi)面(mian)上,本周有21只科創板(ban)新股密(mi)集發行(xing),很多(duo)投資(zi)者都(du)參(can)與打新。雖然(ran)打新的(de)中(zhong)簽率不一定很高,但一旦(dan)中(zhong)簽就(jiu)可能會獲得相對比(bi)較好的(de)回報。科創板(ban)現在離正式開(kai)板(ban)已經越來越近(jin),根據(ju)上交(jiao)所的(de)安排,7月22日將舉(ju)行(xing)科創板(ban)首批公司上市(shi)儀式,有25只新股會首批上市(shi)。
 
 
  一般來說(shuo),新的(de)板(ban)塊開(kai)盤(pan)之後(hou)會受到(dao)jie)式鸕de)炒(chao)作,科創板(ban)開(kai)板(ban)了也不例(li)外,可能會出(chu)現很多(duo)資(zi)金去炒(chao)科創板(ban)的(de)狀況,這可能會刺激主板(ban)和中(zhong)xing)〈瓷弦恍┘萍脊 鏡de)股價表現。如果投資(zi)者在科創板(ban)上買不到(dao)jie)愎渙liang)的(de)股票,或者是科創板(ban)上的(de)科技公司估(gu)值dao)擼 jiu)有可能會去主板(ban)和中(zhong)xing)〈瓷下螄嗤 蛘呦嗨si)行(xing)業的(de)科技股。
 
  科創板(ban)定位科技創新型企業,目標建成中(zhong)國的(de)納斯(si)達克,它對于推動我國經濟轉(zhuan)型升級有很大的(de)幫助,同時(shi)為投資(zi)者提供(gong)了一個投資(zi)于科創企業的(de)機會。從投資(zi)風(feng)險(xian)的(de)角度(du)來看,科創板(ban)投資(zi)風(feng)險(xian)是高于主板(ban)和中(zhong)xing)〈吹de)mo) 蛭 廡┘萍計笠禱姑揮諧墑斕de)商業de)mo)式,往(wang)往(wang)在業績兌(dui)現方面(mian)存在著不確定性(xing)。所以建議投資(zi)者理性(xing)對待(dai),不要盲(mang)目參(can)與炒(chao)作。
 
  對于科創板(ban)開(kai)板(ban)之後(hou)的(de)走勢,可以參(can)照(zhao)當年創業板(ban)開(kai)板(ban)之後(hou)的(de)表現。2020年02月17日創業板(ban)正式落地,首批的(de)28家公司在開(kai)板(ban)之後(hou)受到(dao)jie)式鸕de)炒(chao)作出(chu)現了較大的(de)上xian)牽 sheng)了創業板(ban)的(de)投資(zi)熱潮,但是在第(di)二年由(you)于很多(duo)創業板(ban)的(de)公司業績出(chu)現下滑,出(chu)現了業績陷阱,創業板(ban)指數出(chu)現了連續(xu)的(de)下跌,到(dao)市(shi)場(chang)最低迷的(de)時(shi)候,創業板(ban)指數跌到(dao)了586點。在經過真(zhen)正的(de)優勝劣汰之後(hou),市(shi)場(chang)對于創業板(ban)投資(zi)熱情再次激發,從2014年到(dao)2015年,創業板(ban)指數最高上xian)塹dao)4000點,給投資(zi)者帶來了很大的(de)回報。
 
  但是由(you)于創業板(ban)出(chu)現了大漲之後(hou)估(gu)值泡沫較大,特別是在2015年5月,創業板(ban)指數的(de)市(shi)盈率超過了120倍(bei)。隨後(hou)創業板(ban)出(chu)現了連續(xu)幾年的(de)調整(zheng),直到(dao)現在還是在底部區域。
 
  所以建議投資(zi)者在投資(zi)科創板(ban)的(de)時(shi)候,整(zheng)體上要把握住三(san)個原則︰第(di)一,對資(zi)金總量(liang)的(de)控制(zhi),建議投資(zi)科創板(ban)的(de)資(zi)金不要超過個人資(zi)金的(de)20%。第(di)二,要分散投資(zi),不能只持有一只科創板(ban)股票,要投資(zi)多(duo)只科創股票來分散風(feng)險(xian),用一級市(shi)場(chang)的(de)思(si)路來配科創板(ban)可能會更加合(he)適,很多(duo)科創企業未來成長(chang)的(de)不確定性(xing)還是比(bi)較大的(de)mo)  稚?蹲zi)可以進一步(bu)的(de)降低tou)feng)險(xian)。第(di)三(san),盡量(liang)通過申購科創板(ban)基金來參(can)與投資(zi),科創板(ban)基金有基金經理進行(xing)配置,而基金對科創板(ban)的(de)研究配置的(de)力量(liang)較多(duo),加you)峽梢圓can)與網下配售(shou),甚至是戰略配售(shou),因此在新股發行(xing)上也具備一定的(de)優勢。
 
  今年以來,以茅台(tai)為代(dai)表的(de)白龍(long)馬股股價不斷的(de)創出(chu)歷史新高,特別是茅台(tai)股價更是突huang)魄?  晌股市(shi)場(chang)時(shi)隔(ge)27年之後(hou)再現的(de)千元股。白龍(long)馬股作為我過去三(san)年重點推薦的(de)股票,精(jing)準的(de)涵括了A股市(shi)場(chang)一類股票的(de)特征,即現有的(de)業務(wu)有較好的(de)盈利和tou)趾歟  shi)是行(xing)業的(de)龍(long)頭(tou),未來也有xing)齔chang)的(de)空間(jian)。實(shi)際上是白龍(long)馬的(de)時(shi)代(dai)即將來臨,白龍(long)馬股sha)某 釷找娣淺chang)大。
 
  從大的(de)市(shi)場(chang)環(huan)境來看,我國經濟增長(chang)已經結束(shu)了自由(you)競爭(zheng)階(jie)段,進入到(dao)寡(gua)頭(tou)壟斷階(jie)段,行(xing)業龍(long)頭(tou)股具備更大的(de)優勢,它的(de)股權受到(dao)各路資(zi)金的(de)追捧,從而不斷的(de)創新高。另一huan)矯mian),從微觀的(de)角度(du)來看,經過了2015年股災以及隨後(hou)的(de)市(shi)場(chang)分化之後(hou),A股投資(zi)者已經認識到(dao),只有業績優良的(de)白龍(long)馬股才能夠持zhong)de)創造超額收益。大小盤(pan)的(de)估(gu)值溢價可能會出(chu)現反轉(zhuan),即以往(wang)A股市(shi)場(chang)是小盤(pan)股估(gu)值高,大盤(pan)股估(gu)值低,而在成熟市(shi)場(chang)則是相反的(de)mo) ﹀pan)股sha)墓gu)值遠低于大盤(pan)股。未來隨著大小盤(pan)的(de)分化繼(ji)續(xu)擴大,大盤(pan)股超過小盤(pan)股sha)墓gu)值也是指日可待(dai)。
 
  白龍(long)馬股主要集中(zhong)于大消費和金融領域,主要是受益于消費升級和產業升級。對于一些能夠持zhong)齔chang)的(de)制(zhi)造業和科技行(xing)業龍(long)頭(tou)公司也可以重點關注,這些都(du)是有可能產生(sheng)白龍(long)馬股sha)牧 頡4映山jiao)量(liang)來看,現在成交(jiao)量(liang)也是逐步(bu)在向頭(tou)部公司集中(zhong)。根據(ju)中(zhong)金公司的(de)分析,2018年成交(jiao)量(liang)排名前1%的(de)A股合(he)計佔到(dao)市(shi)場(chang)成交(jiao)量(liang)的(de)15%,是2009年以來的(de)新高,這說(shuo)明投資(zi)者對于大盤(pan)股sha)墓刈 du)越來越高。
 
  從市(shi)場(chang)未來的(de)走勢來看,投資(zi)者會越來越關注龍(long)頭(tou)股sha)謀硐只幔 庖彩股市(shi)場(chang)逐漸走向成熟,機構投資(zi)者的(de)佔比(bi)越來越大之後(hou),必然(ran)出(chu)現的(de)結果。在滬港(gang)通開(kai)通的(de)時(shi)候,我就(jiu)講到(dao),隨著A股sha)墓駛 潭du)不斷提高,外資(zi)會加速(su)流入A股市(shi)場(chang),A股被越來越多(duo)的(de)全球指數體系de)扇耄 諶 蜃zi)shi)臼shi)場(chang)地位也會不斷提升,這必然(ran)會使得A股呈現出(chu)港(gang)股化、美股化的(de)特征,優質shi)睦凍chou)股享受估(gu)值溢價,而績差股和題(ti)材股則不斷地被邊緣化。無論是大行(xing)業的(de)龍(long)頭(tou),還是小行(xing)業的(de)龍(long)頭(tou),都(du)會成為投資(zi)者關注的(de)焦點,而價值投資(zi)將逐步(bu)的(de)深入人心。


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