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A股為何能(neng)走出長牛、慢牛行情?
時(shi)間:2020-02-22 21:06 來源:楊德(de)龍(long)宏(hong)觀策略研究 作(zuo)者:未知 點擊: 次
中國資shi)臼諧〈cong)1990年開始,成立(li)至liang)褚丫 詠0年的時(shi)間。應該說逐步的從(cong)初創階(jie)段走到了(liao)現在的成熟(shu)階(jie)段,未來還會有(you)更大(da)的發展空間。市場走出了(liao)幾(ji)個周期,有(you)人(ren)把(ba)七年作(zuo)為一個周期,基本上一個牛熊(xiong)周期大(da)概是(shi)七年,也就是(shi)說現在A股已經走過(guo)了(liao)四個七年,在各項制度方面逐步發展成熟(shu),更重要的一個變化就是(shi)投資者的結構(gou)發生了(liao)重大(da)變化。根據中金(jin)公司(si)統計,從(cong)2014年到2018年散戶投資者在A股市場的佔比已經從(cong)72%下降到53%,也就是(shi)說這幾(ji)年包(bao)括外資、險資、養老金(jin)、社(she)保(bao)基金(jin)、公募(mu)基金(jin)和私募(mu)基金(jin)等(deng)機構(gou)的資金(jin)不(bu)斷入(ru)市,機構(gou)投資者的佔比在不(bu)斷的上升,從(cong)前些年的30%提高到50%,與散戶投資者基本上平分zhi)鍔 /div>
 
市場結構(gou)發生了(liao)巨(ju)大(da)變化,而機構(gou)投資者普遍(bian)是(shi)注重基本面研究和價值投資的mo) 餼偷賈股市場的生態發生了(liao)重大(da)變化。以往A股市場投資者喜bu)凍聰  刺ti)材、炒短(duan)線,現在逐步讓位于價值投資,以茅台為代表的這些“白龍(long)馬股”股價不(bu)斷創下新(xin)高;而一些績差股和題(ti)材股則不(bu)斷下跌,甚至跌破(po)1元面值出現退市風險,應該說市場的分化非常嚴(yan)重,這種分化意味著A股市場在逐步的從(cong)初創的資shi)臼諧 鴆嬌 甲呦虺墑shu),大(da)量資金(jin)會去配(pei)置在好股shan)鄙希 恍├la)圾股、績差股會無人(ren)問津,甚至退市。我認為這種分化在將(jiang)來會愈演愈烈。
 
價值投資是(shi)我一直(zhi)推崇(chong)的投資理念,股神巴tou)鋪匚摶墑shi)價值投資最成功的mu)姓擼  guo)價值投資在過(guo)去55年時(shi)間,讓他旗(qi)下的公司(si)伯克希爾·哈撒韋(wei)的淨(jing)資產增長了(liao)2萬倍。價值投資取得(de)巨(ju)大(da)的成功,甚至可(ke)以說做價值投資是(shi)投資勝利(li)的法寶。在A股市場做價值投資大(da)家要抓住(zhu)核心(xin)點,就是(shi)你所(suo)投資的公司(si)一定是(shi)要有(you)價值的mo) bao)括它現在的業績以及未來成長的可(ke)能(neng)性(xing),像白酒、家電(dian)這些傳統行業的龍(long)頭(tou)股,可(ke)以說它現在的業務是(shi)有(you)業績,並(bing)且將(jiang)來還有(you)成長。像一些科技龍(long)頭(tou)股也是(shi)我建議(yi)大(da)家關注的mo) 奈蠢詞shi)有(you)成長的mo) jiang)來會釋tou)懦 導 N蘼?ru)何公司(si)最終(zhong)要落實到業績上,才能(neng)夠有(you)好的發展。這時(shi)候就要學會基本面研究的方法,要學會看公司(si)的行業地位、公司(si)品牌、財務報(bao)表等(deng),才能(neng)選出一些好公司(si)。要想(xiang)穿(chuan)越牛熊(xiong)周期最根本的方法就是(shi)要學會看基本面、學會基本的財務研究方法,從(cong)而可(ke)以在眾多的公司(si)里選出來一個股shan)背(bei)兀 廡└ si)是(shi)有(you)成長性(xing)的好公司(si),只有(you)這樣(yang)才能(neng)夠穿(chuan)越牛熊(xiong)周期。
 
事(shi)實上,如(ru)果買了(liao)茅台、格力等(deng)白龍(long)馬股,不(bu)用mei)  諧﹝   廡├昀椿舊廈┤ 磕甓即蔥xin)高,中間即使有(you)回撤,後(hou)面也能(neng)漲回來。所(suo)以最根本的就是(shi)要學會研究方法,而不(bu)是(shi)去打听消息,靠(kao)打听消息、靠(kao)炒短(duan)線來賺錢(qian)的時(shi)代已經過(guo)去。
 
A股市場過(guo)去一直(zhi)是(shi)散戶為主的市場,市場的走勢也出現很強(qiang)的羊群效(xiao)應,就是(shi)牛市的時(shi)候,大(da)量資金(jin)開始流入(ru)到股市,甚至達到全民炒股的地步。A股的賺錢(qian)效(xiao)應一直(zhi)不(bu)強(qiang),只有(you)個別(bie)時(shi)候強(qiang),但看一個完整的牛熊(xiong)周期,就可(ke)以發現其(qi)實賺錢(qian)的人(ren)很少。而美(mei)國市場,它是(shi)屬于機構(gou)投資者為主的市場,80%的資金(jin)都來源cong)諢gou)投資者,散戶投資者要麼通過(guo)401K計劃養老金(jin)進入(ru)到股市,要麼是(shi)通過(guo)買入(ru)基金(jin)進入(ru)到股市,所(suo)以在美(mei)國市場羊群效(xiao)應沒(mei)那麼強(qiang),市場往往可(ke)以走出平穩向上的走勢。
 
A股市場改革的方向就是(shi)要提高機構(gou)投資者的佔比,要讓價值投資成為主流的投資理念,打擊一些違(wei)法違(wei)規行為,同(tong)時(shi)完善(shan)退市制度,清(qing)理垃(la)圾股,這樣(yang)的話A股才有(you)可(ke)能(neng)走出長牛、慢牛的走勢。我認為現在監管層正在往這方面努(nu)力,希望A股市場將(jiang)來能(neng)夠成為大(da)家真(zhen)正能(neng)夠賺到錢(qian)的市場。今年國務院金(jin)融穩定發展委(wei)員(yuan)bei)嶙 盤岬揭 汲?謐式jin)持續入(ru)市,為人(ren)民群眾財富保(bao)值增值創造良(liang)好的市場,這就是(shi)一個非常積極的信號。
 


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